Worldsteel Short Range Outlook október 2022

World Steel Association (worldsteel) hefur í dag gefið út uppfærslu á Short Range Outlook (SRO) fyrir 2022 og 2023. worldsteel spáir því að eftirspurn eftir stáli muni dragast saman um 2,3 prósent árið 2022 og ná 1.796,7 Mt eftir aukningu um 2,8 prósent árið 2021. Árið 2023 mun eftirspurn eftir stáli batna um 1,0 prósent til að ná 1.814,7 Mt. Núverandi spá táknar endurskoðun til lækkunar frá fyrri spá, sem endurspeglar afleiðingar viðvarandi hárrar verðbólgu og hækkandi vaxta á heimsvísu. Mikil verðbólga, aðhald í peningamálum og samdráttur í Kína áttu þátt í erfiðu ári 2022, en búist er við að eftirspurn eftir innviðum auki stálþörf árið 2023 lítillega.

Máximo Vedoya, forstjóri Ternium, og formaður hagfræðinefndar worldsteel, sagði um horfurnar: „Alheimshagkerfið verður fyrir áhrifum af viðvarandi verðbólgu, aðhaldi í peningamálum Bandaríkjanna, hægagangi Kína og afleiðingum innrásar Rússa í Úkraínu. Hátt orkuverð, hækkandi vextir og lækkandi traust hefur leitt til þess að umsvif iðnaðargeiranna hægjast á. Þess vegna hefur núverandi spá okkar um vöxt eftirspurnar eftir stáli á heimsvísu verið endurskoðuð niður miðað við þá fyrri. Horfur fyrir árið 2023 veltur á áhrifum hertrar peningamálastefnu og getu seðlabanka til að festa verðbólguvæntingar í sessi. Sérstaklega eru horfur ESB háðar frekari lækkunaráhættu vegna mikillar verðbólgu og orkukreppunnar sem hefur verið aukið af stríðinu milli Rússlands og Úkraínu."

Almennt

Alþjóðlegt efnahagsumhverfi hefur versnað verulega árið 2022 þar sem verðbólguáhætta varð að fullu að veruleika ásamt öðrum stórum mótvindi, nefnilega stríðinu milli Rússlands og Úkraínu og lokun Kína. Stríðið milli Rússlands og Úkraínu jók á verðbólguþrýstinginn sem kviknaði vegna ójafnvægis í framboði og eftirspurn eftir lokun þar sem stríðið truflaði orku- og matvælabirgðir og greip inn í eðlilega birgðakeðjur. Sérstaklega í Evrópu, þar sem háð er rússnesku gasframboði, eru efnahagsleg umsvif, sem og sjálfstraust, fyrir miklum áhrifum af orkukreppunni.

Árásargjarnar vaxtahækkanir Seðlabankans og sterkur Bandaríkjadalur ýta undir samdráttaráhættu í Bandaríkjunum og munu hafa keðjuverkandi áhrif fyrir umheiminn með fjármagnsútstreymi í nýmarkaðsríkjum, sem eykur fjárhagslegt álag skuldugra landa og neytenda. Hækkandi vextir og mikil verðbólga munu hafa áhrif á fjárfestingar og neysluútgjöld og munu skaða stálfrekar geira eins og byggingar, vélar og varanlegar vörur.

Aðfangakeðjuvandamálum dró nokkuð úr árið 2022, en héldu áfram að takmarka framleiðslustarfsemi þar sem nýjar truflanir hafa komið fram. Að því gefnu að stríðinu ljúki ekki fljótlega og Kína heldur áfram að viðhalda ströngri COVID-innihaldsstefnu sinni um sinn, munu flöskuhálsar á framboði ekki hverfa alveg, þrátt fyrir að eftirspurn hafi hægst.

Óvissa er enn mikil fyrir hagkerfi heimsins og áhættujöfnuður er að mestu skakkaður niður á við. Þar á meðal eru áhrif peningalegrar aðhalds, áframhaldandi verðbólgu, stefna kínverska hagkerfisins og COVID-stefna þess, hugsanlega kreppu gasframboðs í Evrópu og versnun stríðs Rússlands og Úkraínu með óvæntum afleiðingum.

Kína

Endurheimt kínverskrar stáleftirspurnar síðla árs 2021 snerist við á öðrum ársfjórðungi 2022 þar sem endurtekin lokun á COVID leiddi til harkalegrar kólnunar á kínverska hagkerfinu. Lægðin á fasteignamarkaði hefur dýpkað og fjárfesting í fasteignum hefur minnkað í það versta í 30 ár. Allir helstu vísbendingar um fasteignamarkaðinn eru á neikvæðu svæði, þar sem gólfpláss í byggingu er í fyrsta skipti í nútímasögu þess. Þrátt fyrir viðleitni stjórnvalda til að efla fasteignamarkaðinn er ekki búist við miklum viðsnúningi þar sem tiltrú kaupenda er enn veikt vegna strangra COVID-ráðstafana og gjaldþrota þróunaraðila. Innviðafjárfesting er að batna vegna aðgerða stjórnvalda og mun veita nokkurn stuðning við eftirspurn eftir stáli seint á árinu 2022 og 2023. Hins vegar, svo lengi sem fasteignageirinn er þunglyndur, verður erfitt fyrir stáleftirspurn að ná sér verulega á strik.

Eftirspurn eftir stáli í Kína dróst saman um 6,6 prósent á fyrstu átta mánuðum 2022. Fyrir allt árið er líklegt að eftirspurn eftir stáli lækki um 4,0 prósent með lágum grunnáhrifum seinni hluta árs 2022. Árið 2023 gætu ný innviðaverkefni og vægur bati á fasteignamarkaði komið í veg fyrir frekari samdrátt í eftirspurn eftir stáli. Gert er ráð fyrir að eftirspurn eftir stáli árið 2023 haldist óbreytt miðað við að litlar nýjar hvatningarráðstafanir verði teknar upp og lokunaraðgerðir verði að mestu fjarlægðar á síðari hluta ársins 2022. Veruleg niðurstaða er fyrir hendi ef þessar forsendur standast ekki. Hægari heimshagkerfisins hefur í för með sér frekari hættu fyrir Kína.

Háþróuð hagkerfi

Bati eftirspurnar eftir stáli í þróuðum hagkerfum varð fyrir miklu bakslagi árið 2022 vegna viðvarandi verðbólgu og varanlegra flöskuhálsa á framboðshliðinni. Stríðið í Úkraínu hefur veitt frekari hvatningu til verðbólgu og birgðakeðjuvandamála. Sérstaklega stendur ESB frammi fyrir skelfilegum efnahagsaðstæðum með mikilli verðbólgu og orkukreppu. Viðhorf fer minnkandi og iðnaðarstarfsemi kólnar verulega í átt að lækkun þar sem hátt orkuverð neyðir verksmiðjustöðvun.

Gert er ráð fyrir að eftirspurn eftir stáli í ESB dragist saman um 3,5 prósent árið 2022. Með því að batna strax í gasframboðsástandi í sjónmáli mun eftirspurn eftir stáli í ESB halda áfram að dragast saman árið 2023 með verulegri niðurhættu ef um er að ræða erfiða vetrarveður eða frekari truflanir á orkubirgðum. Fjárhagsleg áhætta sem stafar af háum opinberum skuldum og hægum vexti í Kína skapar frekari áhættu fyrir ESB. Það eru einnig mögulegar langtímaafleiðingar fyrir uppbyggingu hagkerfisins og þar með eftirspurn eftir stáli ef efnahagslegar skorður halda áfram á núverandi stigi. Á hinn bóginn, ef stríðinu milli Rússlands og Úkraínu lýkur fyrr en búist var við, þá er möguleiki á uppákomu.

Viðvarandi og sterkur bati bandaríska hagkerfisins frá heimsfaraldri áfallinu er að ljúka þar sem Fed stundar árásargjarnar vaxtahækkanir til að halda aftur af verðbólgu. Búist er við að framleiðslustarfsemin kólni verulega þökk sé veikburða efnahagsumhverfi, sterkum dollara og tilfærslu útgjalda frá vörum til þjónustu. Hins vegar er búist við að bílageirinn haldi jákvæðu skriðþunganum á bak við innilokuð eftirspurn og slökun á aðfangakeðjutakmörkunum. Byggingargeirinn mun eiga í erfiðleikum vegna þess að dregið hefur úr uppsveiflu í húsnæðismálum og seinkun á endurreisn atvinnulífsins á bak við hækkandi efniskostnað og háa vexti. Nýju innviðalögin munu hins vegar efla innviðafjárfestingu verulega og aukin fjárfesting í orkugeiranum mun styðja við vöxt eftirspurnar eftir stáli þrátt fyrir veikt hagkerfi. Á heildina litið er ekki búist við að eftirspurn eftir stáli í Bandaríkjunum breytist í samdrátt.

Bati eftirspurnar eftir stáli í Japan veiktist þar sem hækkandi efniskostnaður og skortur á vinnuafli hafa leitt til tafa á byggingu. Hins vegar, með stuðningi bygginga- og vélageirans sem ekki er til íbúðarhúsnæðis, mun eftirspurn eftir stáli halda áfram hóflegum bata árið 2022. Vöxtur í bílaiðnaðinum með því að slaka á takmörkunum aðfangakeðju mun leyfa áframhaldandi bata eftirspurnar eftir stáli árið 2023.

Horfur eftir eftirspurn eftir stáli fyrir Suður-Kóreu hafa versnað og búist er við að þær minnki árið 2022 vegna samdráttar í fjárfestingu og byggingu. Bati árið 2023 verður leitt til þess að slaka á flöskuhálsum í aðfangakeðju bíla og bættum horfum fyrir afhendingu skipa og smíði. Hins vegar verður bati í framleiðslu takmörkuð vegna veikburða hagkerfis heimsins.

Bæði Japan og Kórea standa frammi fyrir neikvæðum áhættu vegna versnandi efnahagshorfa á heimsvísu þar sem stálnotkunargeirar þeirra hafa mikla áhættu fyrir útflutningi.

Eftirspurn eftir stáli í þróuðum heimi mun minnka um 1,7 prósent og batna um 0,2 prósent árið 2022 og 2023 í sömu röð, eftir að hafa náð sér um 16,4 prósent árið 2021 eftir 12,3 prósent heimsfaraldurslækkun.

Þróunarhagkerfi án Kína

Mörg þróunarhagkerfi, sérstaklega þau sem flytja inn orku, búa við meiri verðbólgu og aðhaldssveiflur í peningamálum sem hófust á undan þróuðu hagkerfunum. Byggingargeirinn verður fyrir áhrifum af mikilli verðbólgu, annaðhvort beint vegna hás vaxta- og efniskostnaðar eða minnkaðs fjárheimilda ríkisins til innviðaframkvæmda vegna útgjalda til verðbólguaðlögunaraðgerða.

Samt sem áður munu ört vaxandi þróunarhagkerfi Asíu eins og Indland og ASEAN halda miklum vexti, studd af uppbyggingu styrks innlends hagkerfis.

Þrátt fyrir alþjóðlegan mótvind mun stáleftirspurn Indlands sýna mikinn vöxt á bak við sterka borgarneyslu og útgjöld til innviða, sem mun einnig ýta undir eftirspurn eftir fjárfestingarvörum og bifreiðum meðal annars.

Á ASEAN svæðinu byrjaði eftirspurn eftir stáli hægfara bata eftir heimsfaraldurinn, þar sem endurreisn byggingar seinkar. Hins vegar, árið 2022, hefur stálþörf svæðisins verið að sýna mikinn vöxt þar sem stjórnvöld þrýsta á um innviðaverkefni. Sérstaklega mikill vöxtur í eftirspurn eftir stáli er fyrirséður í Malasíu og Filippseyjum.

Á hinn bóginn munu löndin í Suður- og Mið-Ameríku sjá mikla hröðun á eftirspurn eftir stáli þar sem svæðið stendur frammi fyrir áskorunum frá mikilli verðbólgu. Auk mikillar verðbólgu og hækkandi vaxta innanlands mun aðhald í peningamálum Bandaríkjanna setja aukinn þrýsting á fjármálamarkaði. Í kjölfar óvenjulegs bata árið 2021 mun eftirspurn eftir stáli í mörgum löndum Suður- og Mið-Ameríku dragast saman árið 2022, með verulegri birgðafækkun og hægja á byggingu.

Á MENA svæðinu er eftirspurn eftir stáli enn viðunandi vegna þess að olíuútflutningslöndin njóta góðs af háu olíuverði og mega innviðaverkefnum í Egyptalandi. Hins vegar hefur hátt olíuverð ekki leitt til mikillar aukningar á nýbyggingaverkefnum í GCC löndunum þar sem stjórnvöld eru að reyna að byggja upp fjárlagaviðauka.

Í Tyrklandi eru gengisfall lírunnar og mikil verðbólga að skaða byggingarstarfsemi þess, sem leiðir til samdráttar eftirspurnar eftir stáli árið 2022 og aðeins takmarkaðs bata árið 2023.

Þrátt fyrir þungar refsiaðgerðir á Rússa er búist við að eftirspurn eftir stáli dragist minna saman en spáð var í upphafi stríðsins, einkum vegna hás olíuverðs og stuðningsaðgerða stjórnvalda við framkvæmdir. Hins vegar hefur bíla- og vélageirinn séð djúpan samdrátt vegna mikillar ósjálfstæðis þeirra á innfluttum hlutum og íhlutum. Árið 2023 er búist við dýpri samdrætti eftir eftirspurn eftir stáli þar sem refsiaðgerðirnar verða bitari með tímanum. Eftirspurn eftir stáli í stríðshrjáðum Úkraínu dróst saman um meira en 50 prósent árið 2022, en búist er við að bati að hluta árið 2023 vegna uppbyggingarstarfseminnar.

Stál nota geira

Framkvæmdir

Bati í byggingarstarfsemi eftir lokun var fyrst hindrað af flöskuhálsum í framboði og síðan auknum efniskostnaði. Heimsbyggingastarfsemi stendur frammi fyrir frekari áskorunum á næstu árum þar sem vextir fara að hækka á mörgum svæðum í fyrsta skipti eftir alþjóðlegu fjármálakreppuna. Horfur í íbúðabyggingum hafa versnað umtalsvert vegna hækkandi fjármögnunarkostnaðar, lækkaðs kaupmáttar og veiks trausts. Á hinn bóginn, þrátt fyrir mótvindinn, eru innviðir enn ljós punktur á mörgum svæðum þar sem stjórnvöld einbeita sér að innviðaverkefnum.

Í Kína er fasteignamarkaðurinn enn þunglyndur og ekki er búist við sterku uppsveiflu vegna lítils trausts kaupenda. Þar sem búist er við nokkrum tilslökunaraðgerðum á fasteignamarkaði er líklegt að lítilsháttar bati árið 2023 verði. Innviðafjárfesting gæti tekið jákvæðari skriðþunga þar sem kínversk stjórnvöld treysta á innviðafjárfestingu til að styðja við veika hagkerfið.

Í Bandaríkjunum er búist við að nýju innviðalögin muni auka fjárfestingu í innviðum verulega þrátt fyrir versnandi efnahagsumhverfi í heild. Uppsveifla í íbúðabyggingum er að fjara út vegna hás byggingarkostnaðar, hækkandi húsnæðislána og hækkandi íbúðaverðs. Stórhækkandi vextir munu tefja fyrir endurreisn atvinnulífsins.

Í ESB eru byggingarstarfsemi almennt að veikjast vegna hás efniskostnaðar, efnisskorts, hækkandi vaxta og minnkandi trausts. Ítalía hefur fyrir sitt leyti séð mikinn byggingarvöxt árið 2022 á bak við hvata stjórnvalda, en framtíðarhorfur eru óvissar.

Í Japan munu byggingarverkfræðiverkefni sem tengjast náttúruhamförum varnaráætlunum styðja eftirspurn eftir byggingarstáli.

Á Indlandi mun mikil sókn fyrir innviði, þar á meðal vega- og neðanjarðarlestarverkefni, halda áfram að knýja áfram eftirspurn eftir stáli. Uppbygging innviða í þéttbýli mun einnig knýja fram endurreisn íbúðargeirans.

Yfir ASEAN eru stjórnvöld að einbeita sér að því að hefja aftur seinkuð eða stöðvuð innviðaverkefni. Samt sem áður getur aðhald í peningamálum og hækkandi kostnaður grafið undan vexti íbúðabygginga á svæðinu.

Mexíkó stendur frammi fyrir mjög veikum bata í byggingariðnaði: ekki er búist við því að geirinn nái stigum fyrir heimsfaraldur árið 2023. Í Brasilíu hægir einnig á byggingargeiranum eftir góða frammistöðu á fyrri hluta ársins 2022.

Í GCC löndunum tefja fjárlagastuðlarnir ný verkefni til skamms tíma, en hátt olíuverð mun leiða til meiri byggingarstarfsemi á næstunni.

Bílar

Bati bílaiðnaðarins á heimsvísu hélt áfram á fyrri hluta ársins 2022 í mótvindi sem að mestu tengdist COVID-19 takmörkunum í Kína og langvarandi truflunum á aðfangakeðjunni. Í Bandaríkjunum er framleiðsla á léttum ökutækjum í stakk búin til áframhaldandi hreyfingar upp á við að því tilskildu að flöskuhálsum í framboði haldi áfram að minnka, jafnvel þó að breiðari framleiðslugeirinn hægi verulega á. Í Mexíkó, eftir slaka frammistöðu árið 2021, er búist við að bílaframleiðsla muni sýna mikinn vöxt á árunum 2022 og 2023 á bak við smám saman að draga úr skorti á hálfleiðurum. Á Indlandi er skriðþunga í fólksbílaframleiðslu mikill og búist er við að hún haldist heilbrigð með sterkum pantanabókum og batnandi framboði á örflögum. Í Suður-Kóreu er búist við að bílaframleiðsla muni sýna vöxt þar sem lokunin í Kína og truflunum á birgðakeðjunni er nokkuð létt.

Á sama tíma, í Þýskalandi og Japan, fer batinn fram á hægari hraða, og búist er við sýnilegri framförum árið 2023. Í Rússlandi dró úr framleiðslu fólksbíla með veikri eftirspurn og sífellt alvarlegri skort á íhlutum.

Í seinni tíð hafa truflanir á birgðakeðjunni farið minnkandi og búist er við að ástandið muni batna enn frekar árið 2023. Hins vegar eru hækkandi verðbólga og sérstaklega hækkandi orkuverð að þrýsta á fjárveitingar heimilanna á sama tíma og hækkandi vextir gera bíla ódýrari. Hugsanleg veikleiki á eftirspurnarhlið getur veikt bata framleiðslunnar.

Hins vegar hefur framleiðsla og sala rafbíla farið vaxandi, sérstaklega í Kína og Evrópu. Í Kína jókst framleiðsla rafbíla um 120,0 prósent í 3,28 milljónir eintaka, sem er 22,5 prósent af heildarframleiðslu bíla fyrstu sjö mánuði ársins 2022.